상장은 한국거래소가 정한 요건을 충족한 기업이 증권 시장에 증권을 올려 그 증권이 거래되도록 하는 것을 말하는데요. 스팩 공모주 상장을 이해하려면 상장의 종류를 먼저 알아야 합니다. 상장에는 신규 상장, 재상장, 우회상장, 추가상장, 변경 상장 등이 있습니다. 상장의 종류와 스팩상장에 대해 자세히 알아보겠습니다.
1. 상장의 종류
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1) 신규 상장
증권거래소가 일정한 요건을 충족한 법인의 유가증권을 거래소시장에서의 적격 매매 대상으로 인정하는 것을 말합니다. 공모 여부에 따라 공모상장과 직상장으로 구분하는데, 공모상장은 주식을 발행하여 자본을 조달할 수 있으나, 직상장은 공모 없이 기존 주식을 공개 시장으로 이전하는 것이기 때문에 자본 조달이 이루어지지 않습니다.
2) 재상장
재상장이란 기업의 주식이 더 이상 주식시장에서 거래되지 않는 상장 폐지된 기업이 상장폐지일부터 5년 이내에 주권을 다시 상장 신청하는 일반 재상장과 상장 법인의 분할이나 합병 등 기업 상태에 변화가 생겨 새로운 법인을 상장하는 분할재상장, 합병재상장으로 구분합니다.
3) 우회상장
우회상장은 비상장 기업이 정규 상장 절차를 거치지 않고 상장 기업과의 인수합병이나 스팩(SPAC)을 통한 상장 등 다른 방법으로 상장하는 것을 말합니다. 신규 상장 요건을 충족하지 못하지만 성장성 높은 기업에 자본조달 기회를 열어주기 위해 도입된 제도로, 오늘 이야기할 스팩상장도 우회하여 상장하는 방법의 하나입니다.
4) 추가 상장
추가 상장은 법인이 증자나 합병, 사채 등의 권리 행사로 새로 발행한 주식을 상장시키는 것을 말하는데요. 이는 다양한 방식으로 이루어질 수 있습니다. 예를 들어, 유상증자와 무상증자, 전환사채, 신주인수권부사채, 주식매수선택권, 전환우선주 등이 있습니다. 이러한 주식 발행은 기업이 자본을 추가로 조달하거나 기존 주주와 임직원에게 혜택을 제공하기 위해 이루어집니다.
- 전환사채: 일정한 조건 아래 발행 회사의 보통주로 전환할 수 있는 회사채
- 신주인수권부사채: 발행 기업의 주식을 일정한 가격에 매입할 수 있는 권리가 포함된 사채
- 주식매수선택권: 스톡 옵션으로 많이 알려져 있으며, 기업이 임직원에게 부여하는, 일정 기간 이후에 특정 가격에 자사 주식을 매수할 수 있는 권리
- 전환우선주: 일정한 조건 아래 보통주로 전환할 수 있는 우선주
5) 변경 상장
변경 상장은 주권의 상호나 종류, 액면 금액 등 내용이 변경될 때 새로운 주권으로 교체 및 발행하여 상장하는 것을 말합니다. 신주인수권부사채의 발행에 의해서도 기존 주식의 조건이 변경되는 변경 상장이 발생할 수 있습니다.
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2. 스팩상장이란?
1) 스팩(SPAC) 상장 뜻
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스팩(SPAC)은 Special Purpose Acquisition Company의 약자로, 특정 목적을 가진 인수합병 회사이며 주로 비상장 기업을 인수하여 합병하는 목적으로 설립됩니다.
스팩상장은 스팩이 투자자의 자금을 모아 주식 시장에 우선 신규상장된 후, 3년 이내에 비상장기업을 인수합병하는 것을 말합니다. 일반적인 우회 상장과 비슷하지만, 더 공개적이며 투명하다는 것이 장점입니다.
일반 투자자는 스팩의 공모에 참여하거나 스팩이 상장된 후 주식 시장에서 스팩의 주식 매매를 통해 스팩에 투자할 수 있는데요. 투자자는 스팩의 주식을 통해 일반적으로 공모가의 절반 가격에 투자할 수 있으며, 이후 합병 성공에 따라 조건부 수수료도 받을 수 있습니다.
2) 스팩 상장 절차
출처: 전국투자자교육협의회
- 스팩 설립: 스팩은 최소 자기자본 1천억 원 이상 금융투자업자 1인 이상을 포함한 발기인들에 의해 설립됩니다. 이후 증권시장 상장에 필요한 모든 자료를 거래소에 제출하고, 거래소는 상장예비심사를 실시합니다.
- 공모: 상장예비심사에서 상장 적격성이 인정되면 스팩은 공모를 실시하고, 주식 공모 완료일까지 주권 신규 상장 신청합니다.
- 상장: 증권거래소는 공모를 통한 주식 분산이 충분히 이루어졌는지 심사 후 상장을 승인합니다.
- 인수합병 기업 물색: 상장 이후, 스팩은 인수합병 대상 기업을 물색합니다. 인수합병 대상 기업이 결정되면 합병 상장예비심사청구서를 거래소에 제출하고 상장 적격성 심사를 받습니다.
- 합병: 합병상장심사 승인을 받고 주주총회에서 합병이 승인되면, 투자자는 합병 기업의 주주가 됩니다. 기한 내에 인수합병하지 못하면 스팩은 상장 폐지되고, 투자자는 의무 예치 금액 및 이자를 받게 됩니다.
3) 스팩 공모주 투자 장단점
스팩 공모주 투자 장점
스팩의 가장 큰 장점은 안정적으로 수익을 추구해 볼 수 있다는 것입니다. 스팩은 공모로 모집한 자금의 90% 이상을 금융 기관에 별도로 예치해 놓고, 3년 이내 인수합병에 실패하면 이를 투자자에게 반환하도록 되어 있는데요. 투자자는 합병에 실패하더라도 원금의 90% 이상을 돌려받을 수 있으므로 안정적인 투자를 기대해 볼 수 있습니다.
또한, 스팩은 IPO를 통해 선 상장하기 때문에 상장 이후에는 언제든지 스팩을 매도할 수 있는데요. 언제든 투자 자금을 현금화할 수 있어 높은 환금과 유동성을 가질 수 있습니다. 또한 합병 기업을 찾은 뒤에도 합병을 반대하는 주주에게는 ‘반대 주주의 주식 매수 청구권’을 인정해 주식을 매수할 수 있습니다. 일반 투자자도 소액으로 스팩에 투자할 수 있고, 스팩의 인수합병 절차에 참여할 수 있는 것도 장점으로 꼽을 수 있습니다.
스팩 공모주 투자 단점
스팩은 인수합병에 성공하기까지 최대 3년을 기다려야 하기 때문에 해당 기간 동안 목돈이 묶여 있을 수 있다는 점을 단점으로 꼽을 수 있습니다. 또한, 스팩 종목의 거래량이 많지 않고, 가격 변동 폭이 작을 수 있다는 점도 단점에 해당합니다. 이로 인해 투자자가 스팩 주식을 현금화할 때, 손해를 보는 경우가 있을 수 있습니다.
3. 한국투자증권 공모주
한국투자증권 한국스팩
한국스팩은 한국투자증권 스팩 공모주로, 현재 거래소에는 한국제11호스팩부터 한국제15호스팩까지 상장되어 있습니다. 이중 한국제11호스팩은 차이커뮤니케이션 합병 절차를 진행 중이며, 가장 최근 상장한 한국제15호스팩는 상장 첫날 10%대 상승세를 기록하기도 했습니다.
| 종목 | 상장일 | 첫날 시초가 | 현재가 | 공모가 대비 등락률 |
|---|---|---|---|---|
| 한국제11호스팩 | 2022년 10월 20일 | 2,045원 | 3,680원 | ▲ 84% |
| 한국제12호스팩 | 2023년 8월 30일 | 3,465원 | 2,310원 | ▲ 15.5% |
| 한국제13호스팩 | 2023년 11월 13일 | 2,530원 | 2,190원 | ▲ 9.5% |
| 한국제14호스팩 | 2024년 6월 19일 | 3,150원 | 2,110원 | ▲ 5.5% |
| 한국제15호스팩 | 2024년 6월 26일 | 3,175원 | 2,025원 | ▲ 1.25% |
※ 2024년 7월 5일 기준
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