출처: freepik
최근 미국에 스태그플레이션이 닥칠 것이라는 우려가 나오고 있습니다. 미국 경제 상황은 한국 시장에도 큰 영향을 주기 때문에 평소에도 시장 상황을 꼼꼼하게 살피는 것이 중요한데요. 인플레이션과 디플레이션 뜻부터 미국 연방준비제도가 금리 인하를 미루는 이유, 물가상승 원인 등에 대해 자세히 소개해 드리겠습니다.
1. 인플레이션, 디플레이션은 알겠는데 스테그플레이션이란?
출처: medium
1) 인플레이션 뜻
인플레이션(inflation)은 통화량 증가로 화폐가치가 하락함에 따라 일정기간 물가가 지속적이고 비례적으로 오르는 현상을 말합니다. 명확한 물가 상승률 지표가 따로 있는 것은 아니지만, 인플레이션을 결정하는 중요한 지표 중에 소비자 종합 물가지수가 있습니다. 인플레이션인 물가상승 원인으로는 통화량의 증가, 소비자 투자 증가, 재정 지출 확대 등을 꼽을 수 있습니다.
인플레이션이 발생 시, 같은 금액으로 더 적은 양의 상품이나 서비스를 구입할 수 있게 되며 돈의 가치가 하락합니다. 이에 실질 소득이 감소하며, 투자자들은 이때 부동산에 투자 등 안정적인 투자수단을 찾습니다.
중앙은행은 인플레이션을 잡기 위해 가장 기본적인 방법으로 기준금리를 높입니다. 금리를 올리면 소비자들은 저축을 더 하게 되고, 기업은 대출 부담이 커져 투자를 줄입니다. 다음 방법으로 시중의 통화량을 줄이면서 인플레이션 뜻인 물가상승을 억제합니다.
인플레이션 금리 관계
- 인플레이션 일 때, 기준금리 높여 물가를 잡는다.
2) 디플레이션 뜻
디플레이션(deflation)은 인플레이션의 반대 개념으로, 디플레이션 뜻은 통화량이 축소해 물가가 하락하면서 경제 활동이 침체하는 현상을 말합니다. 디플레이션은 경제적 생산성이 크게 떨어지는 경우와 과잉 생산으로 인해 불황에 빠지는 경우로 구분할 수 있습니다.
디플레이션은 인플레이션에 비해 발생 빈도가 낮지만, 한번 위축된 경제는 쉽게 회복되기 어렵고 악순환에 빠질 수 있어 인플레이션보다 위험하다고 보는 경향이 있어요. 물가 하락으로 디플레이션이 발생하면 돈 가치가 상승하기 때문에 현금을 보유하는 것이 더 유리하다고 보는데요. 동시에 부채의 실질 가치 역시 상승하기 때문에 금융 기관에서 돈을 빌렸다면 상환 부담이 더 커지는 것입니다.
디플레이션 금리 관계
- 디플레이션 일 때, 기준금리를 낮춰 시중의 통화량을 늘린다.
3) 스태그플레이션 뜻
한편, 스태그플레이션(stagflation)은 ‘물가 상승’을 의미하는 인플레이션(inflation)과 ‘정체’를 뜻하는 스태그네이션(stagnation)의 합성어입니다. 물가 상승과 경기 침체가 동시에 일어나는 현상을 말하는 거죠.
일반적으로 경기가 좋을 때는 소비와 투자가 늘면서 물가가 오르고, 경기가 안 좋을 때는 소비와 투자가 위축되면서 물가가 떨어지는데요. 고물가와 경기 침체가 동시에 생기면 경제 침체로 생산활동은 위축되는데 물가는 계속 오르고, 정부가 생산활동을 독려하고 물가상승 원인을 잡기 위해 돈을 풀면 풀수록 물가는 더 뛰면서 상황이 악화할 수 있습니다.
스태그플레이션 금리 관계
- 스태그플레이션일 때는? 경기침체 해소를 위해서는 기준금리를 낮춰야 하나, 인플레이션을 잡기 위해서는 기준금리를 높여야 해 세부적 상황에 따라 진행한다.
2. 미국의 스테그플레이션 예상?
출처: 한겨레신문
1) 미국 고물가 경기침체 가능성 제기
최근 미국 소비자물가지수(CPI) 상승률이 시장 예측치를 웃돌면서 미국에 고물가와 경기 침체가 동시에 생기 현상이 도래하는 것 아니냐는 전망이 나오고 있습니다.
지난 24년 3월, 뱅크오브아메리카(BofA)의 마이클 하트넷 글로벌 주식 전략가는 오는 6월 미국 소비자물가지수 상승률이 3.6%까지 오를 수 있다고 우려하기도 했습니다. 미국 1분기 경제 성장률은 1.6%로 2022년 2분기 이후 최저를 기록하는 동시에, 물가 상승률은 1년 만에 가장 높은 수준을 보이기도 했는데요. 물가가 오르면서 미국 소비심리는 얼어 붙으며, 특히 저소득층의 소비가 위축되면서 대형 식음료 기업의 매출이 타격을 입고 있습니다.
물가가 오르는 동시에 노동시장은 식고 있는데요. 임금 상승세는 계속되고, 정규직 근로자 수가 3개월째 감소하면서 1분기 고용 비용지수가 상승하고 있는 겁니다.
2) 스태그플레이션이 도래하면 예상되는 점
미국에 고물가 경기침체가 계속되면 원자재와 금, 가상화폐, 현금성 자산 등에 수요가 몰리고, 미국채의 기간별 수익률 곡선이 가팔라질 수 있다고 합니다.
미국 월가의 일부 전략가들은 현재 상황이 1970년대 말 미국에 고물가 경기침체가 닥쳤을 때와 비슷하다고 보고 있는데요. 당시 미국에서는 유가가 급등하고 실업률은 상승했으며, 완화적 통화 정책으로 1980년 소비자 물가지수가 14.8%까지 치솟았는데요. 당시 연방준비제도는 시장 상황을 진정시키기 위해 그해 금리를 거의 20%까지 인상하는 인플레이션 금리 인상 정책을 펼쳐야 했고, 그 결과 물가를 잡을 수 있었습니다.
하지만 일각에서는 아직 고용과 소비가 탄탄하기 때문에 고물가 경기 침체를 우려하기에는 이르다는 의견도 있다고 하는데요. 연방준비제도는 기준금리를 6회 연속 동결하며 그 가능성에 선을 그었습니다.
미국 증시에 관심이 있다면 관련 일정 정보를 미리 챙겨 두세요.
✔️미국 증시 휴장일부터 옵션 만기일까지. 해외 투자자 필수 일정 3개 알아보기!
3. 미국의 금리인하가 미뤄지는 원인
출처: 경향신문
1) 미국 금리 인하 지연 이유
얼마 전까지만 해도 올해 24년 6월쯤에는 미국 기준금리가 인하할 것이라는 전망이 우세했는데요. 5월 초, 미국 연방준비제도는 인플레이션이 가라앉을 때까지 기준금리 인하 시기를 늦출 수 있다고 밝혔습니다.
미국 연준은 지난 24년 5월 1일, 기준금리를 5.25~5.5%로 동결하기로 했는데요. 이는 6회 연속 동결로, 지난 2023년 7월 이래 같은 수준입니다. 제롬 파월 연준 의장은 지난 수개월간 인플레이션을 2% 수준으로 끌어내리기 위해 노력했지만, 예상보다 오래 걸릴 것이라고 밝혔습니다. 다만, 금리 인상 가능성에 대해서는 선을 그었습니다.
미국의 금리 인하가 미뤄지는 데에는 다양한 원인이 있는데요. 첫 번째로는, 24년 미국의 3월 소비자 물가지수 상승률이 3.5%로 올랐으며, 개인소비지출 물가지수 역시 전년 동월 대비 2.7% 상승했습니다. 연준이 중요하게 여기는 물가 지표가 여전히 목표치인 2%에 가까워지지 못한 것이죠. 두 번째로는 중동 정세가 악화되면서 국제 유가가 불안정해지는 것 역시 금리 인하를 미루는 요인이 됩니다. 국제 유가가 불안정해지면 연준이 물가를 관리하기 더 어려워지기 때문입니다. 전문가들은 이런 상황에서 연준은 기준금리를 더 이상 인하하기 어려워졌다고 보고 있습니다.
2) 미국 금리 인하 지연이 한국 시장에 미치는 영향
미국의 금리는 한국의 금리에 영향을 주는데요. 현재 우리나라 기준금리는 미국보다 2%P 낮습니다. 미국이 금리 인하를 늦추면서 달러 강세가 유지될 가능성이 커졌습니다. 연준이 24년 올해 하반기에도 금리를 동결한다면, 현재의 고금리 및 강달러 기조가 계속될 수 있습니다. 이 상황이 지속된다면 수입 물가가 상승하고 가계부채 상환 부담이 더 커질 수 있는데요.
물가와 환율 흐름을 고려했을 때 한국은행 역시 금리 인하를 섣불리 결정하기 어려운 것은 마찬가지입니다. 한국이 미국보다 먼저 금리를 내리면 국내에 투자한 외화가 빠져나가며, 환율도 오를 수 있기 때문입니다. 고금리가 계속되면 높은 대출 금리가 유지되어 부채 부담이 커집니다. 특히 최근 자영업자들이 연체한 대출 총액이 올 3월 말 기준으로 1조 3천억 원을 넘어서며 지난해보다 37% 증가했다고 합니다.
오늘은 현재 미국에서 우려가 커지고 있는 스태그플레이션 현상과 디플레이션 및 인플레이션 뜻, 미국 금리 인하 지연이 한국 시장에 미치는 영향 등에 대해서 알아봤습니다. 현명한 투자를 위해서는 국제 정세를 다루는 뉴스를 꾸준히 살피고, 시장 상황과 투자 성향에 맞는 상품을 선택하는 것이 중요합니다. 국내외 다양한 투자 정보를 얻으려면 한국투자증권의 보고서를 참고해 보세요.
한국투자증권 리포트 보러 가기
🔻🔻🔻
